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让王健林“热血沸腾”的万达体育“有点凉”

文章来源:汉薛靖河新闻 发布日期:2019-10-22 12:05:34
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王健林对万达体育寄予厚望。

2016年8月,王健林很少接受采访节目的采访。他兴高采烈地说,“我现在最感兴趣的是体育产业。有句名言说体育是和平时期的战争。国家和地区竞争的最佳方式是体育。足球、篮球、冰球和橄榄球是高度对立的。人们看着他们会热血沸腾。”

“中国的目标是在十年内成为世界第一体育产业,我们已经计划了5万亿人民币。体育产业可以赚钱。它也能赚很多钱。”与这些慷慨激昂的演讲相比,人们只记得他当时的名言:设定一个小目标,赚1亿元。

采访四个月后,王健林表达了他对万达体育的期望。在体育产业论坛上,王健林表示,万达体育的“小目标”是“到2020年实现至少10位数或几十位数的净利润”。

结果,理想与现实背道而驰。2016年,当王健林对万达体育充满信心时,该公司录得2924.5万欧元的净利润亏损。几年后,万达体育还没有走出表现低迷的漩涡。

结果是脆弱和不稳定的。

万达体育满怀信心地开始了它的旅程,但旅程并不平坦。

9月9日,万达体育发布了上市以来的第一张成绩单。结果不令人满意。万达体育第二季度未经审计的财务报告显示,截至2019年6月30日,公司收入同比下降30%,至2.838亿欧元。毛利为1.044亿欧元,同比下降3.51%。税前利润、利息、折旧和摊销调整后为5880万欧元,同比下降10%以上。

这种下降将继续。万达体育预计公司2019年总收入在10.08亿至10.7亿欧元之间,同比下降5%至11%。扣除利息、税项、折旧和摊销前的调整利润预计在1.67亿至1.77亿欧元之间,同比下降9%至15%。

如果时间轴延长,万达波动的体育收入可以从公布的数据中看出。数据显示,万达体育2016年至2018年的收入分别为8.77亿欧元、9.55亿欧元和11.29亿欧元,预计2019年将达到最低10.08亿欧元。根据这一计算,2017年至2019年的同比增长率分别为8.89%、18.22%和-10.72%。

资深专家薛熊健直言,“现在外部经济环境压力很大,这家增长型公司的业绩自然会下降。坦率地说,如果没有自己的直播平台,性能的波动性会太大。”

至于表现下降的原因,万达体育归因于周期性体育赛事的影响。万达体育业务分为三大板块:大众参与业务、观众体育业务和数字、制作和体育解决方案业务(dpss业务)。其中,作为万达体育收入增长主要力量的dpss业务深受大型赛事的影响。

数据显示,由于缺乏大规模赛事的支持,万达体育dpss业务在2019年第一季度同比下降39.83%,至2148万欧元。第二季度,数据下降得更快,同比下降70%,至5480万欧元。

BOCI在研究论文中指出,全球体育市场持续增长,大大小小的年份现象明显,甚至在偶数年增长率也更高。此外,由于国际足联世界杯和欧盟杯等一系列重大国际体育赛事,以及偶数年举办奥运会,该行业在偶数年表现出相对较高的增长率。

万达体育显然没有探索出一种可行的方式来避免体育赛事的周期性影响,从而确保公司业绩的长期稳定增长。

股票价格低,债务令人担忧。

尽管得到万达集团的支持,不符合标准的万达体育仍在资本市场苦苦挣扎。

上市前夕,万达体育的困境已经出现。在价格方面,每股发行价格从12-15美元降至9 -11美元,再降至8美元。与此同时,万达体育(Wanda Sports)相继缩减发行规模,将广告发行数量从3333300股减少到2800万股,进一步减少到2380万股,并取消出售旧股。

经过多次波折,万达体育于2019年7月26日在纳斯达克敲响了警钟,但王健林没有露面。万达体育在上市当天就爆发了,在市场上受到冷遇。万达体育的开盘价仅为6.20美元/股,较发行价下跌22.5%。开盘后,股价一路下跌。截至当日收盘,股价较发行价下跌35.50%,收于每股5.16美元。

这种不利的开端一直持续到今天。新房地产统计显示,万达体育的历史最高价格仅为6.24美元/股,最低价格为3.54美元/股。万达体育上市以来,公司股价长期低于发行价,从未突破。

对此,薛熊健认为,“万达体育在经济低迷之初上市。尽管它以折扣价上市,但该公司很难独立经营。业务正在调整。股票市场环境不好。基金相对保守。股票价格下跌是不可避免的。如果公司能增加收入,利润就会增加,股价也会上涨。”

在投资者“不接受”的背后,确实有很多原因,如企业业绩难以保持稳定增长和金融隐患。高资产负债率是万达体育的一大痛点。2017年6月30日至2019年,企业资产负债率分别为103.29%、100.48%和82.96%。这一债务水平可与以高杠杆著称的房地产行业相媲美。

不仅如此,该公司的计息债务规模也在上升。截至今年6月30日,万达体育的计息债务总额为10.1亿欧元,较2018年底的5.61亿欧元增长80.04%。万达体育的高负债中还有另一个隐患——长期以来用于衡量企业偿债能力流动性比率和速动比率低于1的高生息债务比例,债务结构不够合理。截至2019年6月30日,公司计息负债占负债总额的比例高达61.36%。同期,企业流动比率为0.70,快速比率为0.69。

万达体育面临资金压力,在上市前夕,它毫不怀疑自己对资金的渴望。万达体育集团总裁杨恒明(Yang Hengming)表示,上市后,相当一部分筹集到的资金将用于减少债务,并使融资债务水平恢复健康。然而,万达体育仅筹集了1.9亿美元,占此前估计的5.75亿美元最高资金的33.04%。对于高达10亿欧元的债务来说,1.9亿美元的融资只是“沧海一粟”。

然而,在薛熊健看来,“如果企业不把筹集的资金用于偿还过去的融资,就会很快失去投资。在这种情况下,财务结果将更加糟糕。”

值得注意的是,尽管债务大幅增加,万达体育的资产结构仍存在巨大风险。难以兑现的商誉和无形资产净值占总资产的很大比例。截至2019年6月30日,公司商誉和无形资产净值为12.52亿欧元,占总资产的63.10%。

在财务评论员严跃进看来,公司的商誉和无形资产所占比例相对较高,这往往会引起投资者的怀疑。“就商誉而言,该公司的资产比例相对较高,经常面临商誉减值等风险。虽然体育企业确实强调商誉管理的导向,但从上市企业和其他经营的角度来看,更有必要加强具体项目的经营收益,从而保证商誉价值的稳定。

作为体育产业的先锋,万达体育并没有“吃螃蟹”,而是在资本市场上越来越衰落。目前还不清楚这艘船能否承载王健林的“运动王国”梦想。

如果“外行”进入局里,这种困境如何解决?

或许是为了挽救万达体育不至于太弱,万达体育最近毫无预警地进行了人事变动。

万达体育由三部分组成,即方盈集团、世界铁人公司和万达体育中国公司。万达体育中国公司这次更换了员工。9月6日晚,万达体育宣布万达体育中国首席执行官杨东因个人原因离职,并离开公司董事会。

杨东于2016年成为万达体育中国的首席执行官,此前是nba中国区负责商务事务的高级副总裁。杨东受王健林委托,肩负着探索中国体育盈利新途径的使命。在万达2017年年会上,王健林提名杨东为要求“做好运动并发展它”的人

然而,在他三年半的专业经验中,杨东解决利润问题和提高中国业绩的使命以失败告终,尽管他努力在中国获得万达体育赛事知识产权。迄今为止,该公司95%的收入仍然来自海外市场。

对于万达王保保集团的继任者高一民来说,挑战也不容易。王健林对万达体育的盈利能力有相当大的野心。2016年12月,王健林在一个体育产业论坛上表示,“因为它被称为体育产业,盈利能力是公司的主要目标。”他对万达体育的计划是“在2020年实现至少10位数或几十位数的净利润”。

现实与王健林对万达体育的计划背道而驰。公开数据显示,万达体育2016年至2018年的净利润分别为-2924.5万欧元、7879.2万欧元和5401.2万欧元。截至2019年6月30日,公司上半年净利润为1592.9万欧元。如果考虑到上半年的疲软表现,全年的净利润表现很可能会被拉低。就万达体育的整体表现而言,仍远非王健林的“10位数”利润小目标。

从高一民的简历来看,他在体育行业是一个真正的“外行”。根据王健林提出的“通过体育产业做大旅游业等相关产业”的要求,如何将万达体育与万达文化旅游等资源有机结合,打破盈利困境,现在已经摆在高一民面前。

对于高一民来说,如何帮助这个步履蹒跚的企业学会独立行走和快速奔跑,注定是一场漫长的马拉松。

有人说在马拉松比赛中,你的起点高或者速度快,但结果是谁能坚持到最远。然而,万达体育能坚持多久?时间会见证一切。

(编辑:赵金波)